| 发布日期：2024-10-05 15:09 点击次数：197 |
太平洋证券股份有限公司刘洁冰近期对佩蒂股份进行研究并发布了研究报告《佩蒂股份：出口持续修复，预计24H1扭亏为盈》，本报告对佩蒂股份给出买入评级，当前股价为13.84元。
佩蒂股份(300673)
公司发布2024年半年度业绩预告：预计24H1归母净利润在0.90-1.10亿元之间，扣非归母净利润在0.89-1.09亿元，均较23H1扭亏为盈；其中，24Q2归母净利润在0.48-0.68亿元，也同比大幅扭亏。
海外订单修复，东南亚代工产能快速释放：随着海外持续去库，公司收入利润自23Q1逐渐修复，并在23Q4开始恢复同比正增长，我们认为24Q2该趋势延续，并成为公司实现大幅扭亏的主因，同时，公司自身充分利用多年海外制造的经验，积极拓展新客户，ODM订单出货大幅增加，目前越南工厂产能保持满负荷运转，柬埔寨合计1.12万吨产能也在快速释放中。
本土自主品牌保持快增：公司自主品牌在国内拓展顺利，一是较好地完成了半年度阶段性目标，收入规模继续保持快速增长态势，二是在原有主要品类的收入规模保持快速增长的同时，推出的重点产品新型主粮快速被市场接受，爵宴品牌在618抖音、京东、天猫三大平台累计取得2500万GMV的良好表现，同比去年618提升67%，肉干产品在犬零食榜单多次位居TOP1，原生风干粮在抖音和京东也分别位于主粮爆款榜和风干狗干粮榜TOP1。未来随着公司降本增效和产能持续释放，公司盈利能力有望持续向好。
投资建议：公司海外订单基本恢复，且随着未来渠道&客户拓展、产能扩张&产能利用率持续提升，盈利能力有望进一步增强；本土自主品牌依靠大单品策略，持续推新，在犬零食、罐头和风干主粮赛道都取得不俗表现。我们估计，Q2海外业务收入约在3.84-4.08亿元，盈利在0.65-0.70亿元，本土Q2收入在0.72-0.96亿元间但或尚未至盈亏平衡；预测2024-2026年公司营业收入分别为19/23/28亿元，未来三年归母净利润1.69/2.08/2.48亿元，对应EPS(摊薄)0.68/0.84/1.00元，当前股价对应PE为20/16/14倍，维持“买入”评级。
风险提示：国内渗透率提升不及预期；海外需求疲软；材料成本及费用高增超预期；竞争大幅加剧；出口贸易政策风险等
长城汽车发布2024年半年度业绩预告，预计2024年上半年实现归母净利润65亿元到73亿元(人民币，下同)，同比增加377.5%到436.3%。扣非净利润为50亿元到60亿元，同比增加567.1%到700.6%。以其业绩预告的中位数计算，长城汽车2季度归母净利润/扣非净利润为36.7亿元/34.7亿元，环比分别增长13.8%/71.7%。虽然上半年长城汽车销量平稳(累计销量同比+7.79%，其中2季度销量环比+3.3%)，但其高价位车型销量增长较高，同时出口销量占比也有明显提升，令2季度盈利保持强劲走势。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券林逸丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为46.13%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.48亿，根据现价换算的预测PE为23.07。
最新盈利预测明细如下：
